编者按：在新冠病毒肺炎扰乱全球经济活动，石油需求持续下降的背景下，3月6日，“维也纳联盟”新一轮减产谈判破裂，俄罗斯表示将增产，沙特迅速启动价格战争夺市场份额，国际油价断崖式下跌，降至30美元/桶附近。

　　无独有偶，在1985~1986年的油价暴跌事件中，沙特同样放弃“机动生产者”的角色，决定增产，油价应声大跌。对“石油权力”的争夺，是油价暴跌历史真相的核心。对我国而言，从短期看，低油价有利于减少石油进口成本，进而降低用能成本，对疫情后的经济复苏较为有利。长期看，油价暴跌对全球经济的负面冲击，有可能影响出口，需值得警惕。

　　上世纪80年代以来，国际油价共出现过5次暴跌，分别是1985年~1986年的油价暴跌、1997年~1998年的油价暴跌、2008年~2009年的油价暴跌、2014年~2016年的油价暴跌及本次——新冠疫情爆发式蔓延叠加“维也纳联盟”破产引发的油价暴跌。

　　1985年~1986年的油价暴跌。20世纪70年代，受1973年石油禁运、1979年伊朗革命事件等影响，国际油价快速上涨，从1973年的3美元/桶上涨至1979年的30美元/桶。油价飙升刺激了北海与阿拉斯加油田的开采热潮，OPEC成员国也趁势提高产能。20世纪80年代初，西方世界陷入严重的周期性经济危机，经济增速大幅下降，石油需求呈负增长。为保油价，以沙特为首的OPEC决定“限产保价”。但此举导致OPEC市场份额下降，从1979年的47.8%下降至1985年的30.1%。其他OPEC国家暗中增产，大幅度挤压沙特在全球的市场份额。在1985年底，沙特决定放弃“机动生产商”的角色，不再限制自己的产量，导致国际原油价格从1985年11月的31.75美元/桶下降至1986年4月的10美元/桶，降幅达70%。

　　1997年~1998年的油价暴跌。1997年7月初，亚洲金融风暴席卷泰国，并波及马来西亚、新加坡、日本、韩国和中国等地，导致亚洲多国经济受到重创。WTI油价从当年11月起迅速走低，从21美元/桶迅速下降至1998年12月的不足11美元/桶，跌幅近50%。

　　2008年~2009年的油价暴跌。2008年美国房地产泡沫引发次贷危机，造成全球经济增长放缓以及新一轮的世界金融危机，油价随后出现暴跌。油价从2008年中的最高价147美元/桶跌至年底最低30.3美元/桶。

　　2014年~2016年的油价暴跌。受美国页岩革命影响，全球油气供应急剧增加，OPEC和非OPEC产油国为争夺市场份额坚持不减产。叠加石油需求增长乏力等因素，2014年全球石油市场陷入严重失衡，2014~2016年油价呈连续下降趋势，WTI价格从2014年的平均93.2美元/桶跌至2016年初最低的26.2美元/桶。

　　而第5次便是当下，2020年3月份正在发生的，油价在一周左右的时间跌幅超过40%。能源战略学者陈卫东解释：“回顾前4次油价暴跌事件，1986年和2014年两次下跌主因是富余产能；1997年、2008年的两次下跌主因是金融危机，导致需求不足。唯有这一次，是需求和供给两相夹击造成。”的确如此。

　　在前四次油价暴跌的历史事件中，沙特“机动生产商”作用在1985年~1986年事件中发挥得最为充分。此次事件中，沙特的石油产量从1985年的360万桶/日，上升至1986年的520万桶/日，增幅为160万桶。

　　由于伊朗伊斯兰革命和两伊战争的影响，伊朗和伊拉克石油产量下降，1980年，石油价格达到了36.8美元/桶的高水平。这期间，沙特一直保持着1000万桶/日的产量水平，以抑制油价过快上涨，“机动生产者”的作用发挥得相当充分。但从1981年开始，事情出现了反转。由于美欧国家出现周期性经济危机，石油需求锐减，加上苏联1980年~1984年的石油年产量已达到创纪录的6亿吨以上(1200万桶/日)，与OPEC产油国大打价格战，到1985年，油价已降至27.6美元/桶。为保护价格，沙特联合OPEC其他成员国，采取“限产保价”政策，结果是其产量水平从1980年的1030万桶/日，萎缩到1985年的360万桶/日，减产幅度接近70%。到1985年，沙特觉得继续采取价格保护措施已无意义，于是放弃“机动生产者”角色，决定增产，油价应声大跌。直到新世纪以来，才进入上升通道。

　　历史是相似的，在2014年~2016年油价暴跌事件中，沙特拒绝“限产保价”的惯性做法，决定维持产量保市场份额。2014年以来的那次暴跌事件尚未远去，沙特在时任石油大臣阿里·纳伊米的带领下，开足马力生产的情景依然历历在目。而沙特的石油产量水平从2014年的1150万桶/日，上升至2016年的1240万桶/日，净增90万桶。

　　其实，从沙特历次“机动生产者”角色发挥，特别是在2016年12月为挽救极端低迷的石油市场，以极大勇气和毅力与俄罗斯达成“维也纳联盟”，此后三年一直在超额执行限产配额，以及2015年和2020年沙特两次放弃“限产保价”，决定“增产保市场份额”的情况看，沙特在全球石油市场上的影响力和话语权仍然十分显著，沙特的“石油权力”仍然很大。

　　沙特的“石油权力”来自三部分。一是其通过“石油换安全”战略，在国家安全上与美国这一超级大国捆绑在一起。有了美国的安全保护伞，沙特在大幅增产或减产上就无后顾之忧，不必担心邻国或其他大国在安全上对自己的威胁。二是其为“石油美元”体系提供了物质保障。如果缺少沙特石油这一大宗商品交易带来的规模效益，以及缺少沙特将石油收入盈余投向美国金融市场带来的示范作用，则“石油美元”体系的稳定性将大打折扣。三是其超低的石油生产成本，使得其在历次价格战中比其他产油国更具韧性。

　　归根到底，就全球石油市场中的供给侧而言，沙特拥有无与伦比的“石油权力”，这或许就是其有勇气与俄罗斯开打价格战，而且能打持久战，且并不太在意油价暴跌的真相。

　　产油国

　　“维也纳联盟”竞相增产争夺市场份额

　　一桶激起千层浪，作为目前最重要的战略物资之一，石油牵动着全世界的敏感神经。

　　3月6日，OPEC+与俄罗斯的减产磋商失败，导致油价暴跌。随后，沙特扣动其石油火箭筒的扳机——伴随着蔓延的新冠疫情，俄罗斯和沙特在原油市场的价格战开启了一场充满不确定性的博弈。价格战愈演愈烈的原因是什么？各国在油价下跌、需求减弱的情况下为何还要频频加大供应？

　　尽管油价较低，却仍可以受益于额外的原油供应。沙特阿拉伯国家石油公司11日宣布，将把原油极限产能从当前的1200万桶/日提升至1300万桶/日。4月起，沙特的原油供应量还将大幅提高至1230万桶/日。同日，阿联酋阿布扎比国家石油公司在一份声明中称，将把4月原油产量提高至400万桶/日以上，并加快实施将产能提高至500万桶/日的计划；该公司此前计划在2030年前实现这一目标。

　　欧佩克的成立旨在调节产油国的产量，维护原油市场稳定。但不可否认的是，它还解决了产油国之间的利益分配问题，毕竟全球70%~80%的原油储量可不是一个小数目。减产不利于本国经济收入增长，对于产油国来说牺牲很大；若会议成员集体减产，其他国家很有可能会趁机抢占市场份额。因此，争抢需求日渐下降的国际原油市场份额成为近期产油国的一致目标。

　　另有熟悉俄罗斯情况的知情人士透露，俄罗斯石油公司准备从4月开始增加原油产量。这是俄罗斯方面对沙特周末举动做出的第一个较明确回应，试图打击美国的页岩油生产、争夺市场份额。除此之外，俄罗斯认为其拥有的1500亿美元福利基金，足以应对未来五六年的低油价风险，决定即便“桶桶贱卖”也不减产。

　　供需失衡是引发原油价格大跌的根本原因，需求端引发的暴跌往往都源于金融危机，而油价上涨的推手，也无非是需求刺激，或是供给端主动减产。然而，结合历史与现实就能发现——针对油价下跌的各式对策中，都保证了“有能源需求”这个要素。如果没有需求方，那么无论如何进行操控，油价也是无法大幅上涨的。

　　市场分析人士认为，俄罗斯与沙特正在比拼“谁更能耗得起”，最先妥协的一方将成为输家。目前来看，这场对峙有可能持续数月。

　　据路透社报道，美国政府已大幅调降2020年美国石油产量增长预估，从之前预估的增加96万桶/日，下调至增加76万桶/日，并预计2021年产量减少33万桶/日，至1266万桶/日。国际能源署(IEA)署长法提赫·比罗尔指出，美国页岩油的生产成本高于沙特的大型油田，油价如果维持在35美元/桶以下，多数油井将陷入亏本，将不可避免地减少新增开发速度。

　　美国在此次战役中，最大的劣势莫过于成本较高，但是多品类经济产业，给予了页岩气公司充足的现金流。因此，在短期内美国并不会受到较大的威胁。但是时间久了，页岩气公司也会面临破产的风险。在这场价格战中，市场份额可能被吞噬的还有一群产油小国，它们只能任由油价暴跌，无法通过增产抢占市场份额。沙特下个月的产量将远超过1000万桶/日，俄罗斯可以在短时间内增加200万桶/日。但有些国家，例如阿联酋和科威特，只能增加数十万桶的日产量。

　　综合种种因素考虑，能源信息署(EIA)对全球石油供需和价格的短期前景预测进行了重大调整，认为直到2020年第四季度才能看到市场回归平衡。EIA在其最新的短期能源展望中预测，欧佩克将瞄准市场份额，而不是平衡的全球石油市场。此前，EIA认为欧佩克将在2020年和2021年限制产量，以努力保持全球石油市场相对平衡。

　　没有人会免费出售石油，如果真的像EIA所预测的那样，下降总会到底，甚至可能停留在现在的水平。但这不是问题关键所在，而是“买石油的人”在减少。由于冠状病毒的流行，全球需求大幅下降，市场确实缩小了。

　　由于全球经济增长速度降低和全球预期出行减少，EIA预计2020年第一季度全球石油和液体燃料平均消费量将达到9910万桶/日，较2019年同期下降90万桶/日。EIA预计，2020年全球石油和液体燃料需求将增长不到40万桶/日，2021年将增长170万桶/日。

　　EIA预测，到2020年第三季度，新冠肺炎疫情影响将减弱，在预测的剩余时间内，需求增长将恢复先前的趋势。全球液体燃料库存在2019年下降约10万桶/日后，2020年将平均增长100万桶/日。EIA预计，由于石油需求增长缓慢，库存将在2020年上半年达到最大，以170万桶/日的速度增长。

　　尽管原油价格下跌可能在短期内对消费者有利，但是随着时间推移，对勘探和生产环节投资不足会造成原油供应短缺。阿联酋GLAS咨询公司负责人吉宾斯表示，对于石油和天然气相关的服务行业来说，价格战带来的影响是非常不利的。因为石油公司会尽最大可能削减成本，以更好地管理整体盈利能力。

　　即便沙特等海湾地区产油国生产成本较低，短期内在应对油价下跌方面处于相对有利地位，但所有主要原油生产国都需要靠更高的油价来维持国民经济运转。吉宾斯总结说：“我将这视为一场博弈。到目前为止，我们只看到双方的最初几步。”当前紧张局势产生的影响预计还将波及其他经济部门。如果油价再跌25%~30%，海湾国家将最先承受可能产生的后果。

　　油价大幅下跌，市场随后开始沿着不确定性加剧的方向发展。除了打击美国页岩油企业的资金链、美国产油企业的竞争力，也考验投资能源产业的投资人的信贷能力，因而诱发连锁反应。这意味着市场的困惑和震荡，恐怕不会短期终结。随着这些事件的发生，越来越多的经济学家开始预测世界将面临新的金融危机。曾预言过2008年的全球金融危机经济学家杰西·科伦坡警告说，经济灾难即将来临，石油下跌就是原因之一。

　　消费国

　　低油价制约我国油气行业发展

　　近日来，全球范围内新冠肺炎疫情的蔓延显著拉低了全球石油需求。美国能源署(EIA)月报将2020年全球石油需求增速预期下调66万桶/日，至37万桶/日；将2021年全球石油需求增速预期上调21万桶/日，至173万桶/日。OPEC月报将2020年全球石油需求增长预期下调92万桶/日，至增长6万桶/日，且有可能进一步下调。

　　另外，因受新冠疫情影响，预计一季度世界石油需求同比下降270万桶/日，二季度同比仍将负增长。全年来看，2020年或将是2008年金融危机以来世界石油需求全年水平首次同比下降。

　　可以说近日的油价暴跌，究其本质仍是2014年开启的油价调整的延续，页岩油的威胁仍未排除，“减产”政策终止带来的供应侧恐慌导致油价断崖式下降。

　　原油作为全球大宗商品之母，其价格的大幅波动对全球经济、金融市场有较大负面影响。3月9日在美油刷新史上最大跌幅后，美股也罕见地触发跌停，美国三大股指集体大跌逾7%。而经济回落会抑制新能源发展。首先，油价巨幅波动导致的经济衰退会对全球能源需求造成抑制，也压制了新能源需求。其次，油价大幅波动导致金融市场紊乱，对新能源企业的投融资不利，阻碍新能源产业发展。再次，受冲击后的全球经济复苏需要更低成本的能源，低价的石油占据优势。

　　总的来说，油价下跌将对能源转型有一定影响，但影响不会太大。能源转型是综合技术经济性、资源可获得性、气候环境约束、产业政策引导、能源规划目标等多方面的结果。近年来，在政策支持下，新能源技术不断进步、应用模式不断创新，已经成为能源体系中的重要组成部分。尽管油价暴跌对新能源发展造成了一定影响，但新能源继续快速增长的趋势不会改变。此外，我国一直致力于推动安全高效、清洁低碳的能源体系建设，积极应对气候变化、构建人类命运共同体。因此低油价并不会减缓我国能源转型进程。

　　从短期看，低油价有利于减少石油进口成本，进而降低用能成本，对疫情后的经济复苏较为有利。当前我国是全球最大的原油进口国、全球第二大石油需求国。2019年我国石油表观消费量为6.6亿吨，占全球石油消费总量的近14%；进口原油5.06亿吨，约1011万桶/日，占全球原油贸易总量的比重超过五分之一。据测算，国际油价每下降10美元/桶，每年石油进口支出减少约2500亿元人民币。但长期看，油价暴跌对全球经济的负面冲击，有可能影响我国出口，值得警惕。

　　值得高度关注的，是油价暴跌对我国油气行业的冲击。一方面，低油价对油气勘探开发的效益造成了冲击。低效无效的开采将制约企业的健康可持续发展。另一方面，超低油价有可能加剧成品油市场不公平竞争。受我国“地板价”政策约束，当国际油价低于40美元/桶时，国内成品油最高零售限价不做调整，对炼化企业效益更为有利。但“地板价”政策的出台目的是通过利润在产业链的转移，以下游盈利弥补上游勘探开发亏损，也是基于价格手段以抑制不合理石油消费。

　　近年来，我国炼化产能快速增长，2019年达8.6亿吨，其中民营炼厂产能占比约35%。对于此类无勘探开发业务的炼化企业而言，无需背负上游低油价负担，利润也会更可观，有意愿采取低价抢市场策略。

　　需要注意的是地板价政策下，国内外成品油价格有可能倒挂，走私油可能猖獗。此类现象将加剧市场乱象，对国家发展也不利。因此，在低油价背景下，国内各类企业应加大合作力度，共同维护市场，促进行业健康发展。同时，国内企业也可积极走出去，抓住资产相对低位的时机，通过参股并购等方式增加海外权益量。(作者：王利宁为中国石油经济技术研究院石油市场研究所主任工程师，霍丽君为该所经济师)